普冉股份加速全控诺亚长天，2025年营收显著增长却利润承压；实控人一致行动人减持引发关注。

普冉股份在存储芯片领域的战略布局，正通过一系列并购动作逐步深化。公司于近期公告，计划进一步收购珠海诺亚长天存储技术有限公司剩余股权，从而实现对其的全资控股。这一举措发生在公司公布2025年度业绩之后，该年公司营业收入实现较大幅度增长，却面临净利润明显下滑的挑战。

2025年，普冉股份的整体营收规模显著扩大，主要得益于存储芯片市场需求回暖，以及产品出货量的稳步提升。新纳入合并范围的资产也为收入端注入活力，贡献了可观的营业收入份额。然而，利润表现却未能同步跟进。市场竞争环境趋于激烈，导致公司整体毛利率出现一定程度的回落。同时，由于前期采取较为积极的库存管理策略，存货规模保持较高水平，由此带来的资产减值损失同比增加明显，进一步压缩了盈利空间。期间费用也呈现增长态势，对净利润形成额外压力。尽管如此，公司通过外延式扩张有效缓解了部分主业波动的影响，新并入资产在扣非净利润层面提供了积极贡献。若无此部分支撑，整体盈利下滑幅度可能更为突出。

在这一背景下，珠海诺亚长天及其核心资产SkyHighMemoryLimited成为关键一环。该公司专注于提供高性能的2DNAND及其衍生存储产品，覆盖工业控制、汽车电子、安防监控等对可靠性要求较高的应用场景。这些产品以高可靠、宽温运行、长寿命等特性著称，能够较好满足特定领域的需求。普冉股份通过逐步控股并最终全资拥有这一资产，旨在将其自身在集成电路设计与研发方面的积累，与目标公司的产品工程能力相结合，形成互补优势。这不仅有助于丰富产品矩阵，还能在销售渠道和市场覆盖上产生协同效应，推动公司在非易失性存储领域的全球布局更加完整。

值得注意的是，并购推进过程中，公司实控人一致行动人曾在特定时点进行较大规模的股份减持。通过二级市场询价转让方式，涉及股份数量较多，套现规模较大。这一减持发生在公司发布控股收购公告后不久，且正值市场对并购利好预期较为集中的阶段。这样的时间安排引发部分投资者关注，质疑是否借助并购消息维持市场情绪，从而为减持创造相对有利的条件。当然，减持行为符合相关规定，且公司整体战略方向仍以增强核心竞争力为主。

普冉股份的这一系列资本运作，体现了国产芯片企业在产业链整合上的积极探索。通过吸收原国际大厂剥离的优质资产，公司迅速补齐了在NANDFlash领域的布局短板，形成NOR、NAND、EEPROM等多品类并存的综合格局。这种外延增长路径在行业内较为常见，尤其在国产替代浪潮持续推进的背景下。然而，真正的价值释放取决于后续整合效果。技术路线的融合、供应链的稳定性、企业文化的协调，都将成为长期考验。特别是在脱离原有母体支持后，如何确保晶圆代工与封测环节的竞争力，以及团队间的有效协作，将直接影响未来业绩表现。公司需持续投入研发，优化运营管理，以实现并购预期的协同价值。总体来看，普冉股份正处于从单一品类向综合存储解决方案提供商转型的关键阶段。尽管短期内面临增收不增利的压力，但通过战略性并购增强产品多样性和市场韧性，有望为长期发展注入新动能。投资者需密切关注整合进展与行业周期变化，以全面评估公司前景。